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湖北、青岛发债，拉开了2025年地方政府债券发行的序幕。

2025年的地方政府“借钱”已经开工，资金用于重大项目建设等，促进经济运行稳定在合理区间。

据中国债券信息网消息，1月13日，湖北和青岛分别发行约639亿元和39亿元地方政府债券，成为今年首批发债的地方。这也正式拉开了今年地方政府债券发行的序幕。

13日，天津、安徽、河北、海南、湖南5地已披露发债信息，将于1月20日发行总额约1050亿元的地方政府债券。1月14日，河南披露发债信息，拟于21日发行约353亿元地方政府债券。目前，多个省份披露的一季度发债规模已经超过1万亿元。

接受第一财经采访的专家预计，一季度地方债发行规模有望超过2万亿元，发行节奏将快于去年同期这些资金将主要投资于市政和工业园区、交通、社会事业、棚户区改造等领域的重大项目，或用于偿还旧债，有利于扩大有效投资，稳定经济，防范债务风险。

与2024年相比，2025年地方债发行时间提前了4天。湖北和青岛率先发债，均以部分资金置换存量隐性债务，延续去年底以来的债转股步伐。

青岛13日发行10年期再融资专项债券约39亿元，全部用于置换现有隐性债务，最终票面利率为1.67%湖北13日发行的639亿元地方政府债券中，约451亿元为再融资专项债券，也用于置换存量隐性债务；此外，约188亿元是新的专项债券，将投资于重大项目。

天津、海南还计划于20日分别发行约405亿元和50亿元再融资专项债券，河南计划于21日发行约353亿元再融资专项债券，全部用于置换存量隐性债务。

为支持地方政府防范和化解隐性债务风险，全国人民代表大会常务委员会美国国会去年11月批准增加6万亿元地方政府再融资专项债券，以取代现有的隐性债务，包括2024年、2025年和2026年将分别发行2万亿元。其中，2024年的2万亿元债务额度是在去年12月18日仅一个多月的时间内下达的。根据上述信息，2025年债转股2万亿额度正式启动。

财政部预算司司长王近日在国新办新闻发布会上表示，上述隐性债券置换政策“松绑减负”效果逐渐显现。各地债务置换平均成本普遍下降2个百分点以上，有的地方超过2.5个百分点，偿债压力大大减轻。一些地方优先考虑置换即将到期的公开市场债券“非标”利益相关者债务减少，区域金融环境明显改善。

据财政部测算，考虑隐性债务与法定政府债务的利差，预计上述6万亿元债务额度可节约利息支出约4000亿元。此次12万亿元（含上述6万亿元）化债“组合拳”预计五年累计节省利息6000亿元。

王表示，置换政策的实施为地方政府支持内需腾出了更多空间，地方资金链进一步畅通，可以更有力地支持投资和消费、科技创新等，促进经济平稳增长和结构调整，增强发展后劲。下一步，财政部将继续加大对地方债的指导力度，强化债券基金的全流程管理、全链条监管，确保合规。坚定不移地防范新的隐性债务，促进其形成“清仓见底”

除了债务转换，一些省份还发行了新的政府债券，特别是专项债券，并投资于重大项目，以稳定投资、补短板、促进消费，促进经济稳定运行。

上述湖北新发行7只专项债券，总额188亿元，资金投向149个重大项目，涉及市政产业园区等、交通、医疗、棚户区改造、社会事业等领域。

安徽、河北、海南、湖南还将发行新债券，为重大项目筹集资金。

关于2025年地方密集发行新债，专家认为，这意味着财政部提前下达了2025年部分新增债务限额。根据全国人民代表大会的授权美国国会规定，提前发行的数额不得超过当年新增地方政府债务限额的60%因此，根据2024年4.按照62万亿元的新增债务限额计算，2025年提前发行的额度可能不会超过2.77万亿，市场普遍预计2025年额度将提前突破2万亿。